La méthode des multiples, aussi appelée méthode du multiple, fait partie des approches courantes de l'évaluation d'entreprise. Elle multiplie un indicateur financier par un facteur propre au secteur. Il s'agit le plus souvent de l'EBITDA, parfois aussi du chiffre d'affaires ou du bénéfice. Rapide, compréhensible et proche du marché.
Les facteurs proviennent de ventes réelles d'entreprises similaires. Ton entreprise est donc mesurée à l'aune de ce que le marché paie actuellement pour des sociétés comparables. Selon le secteur, la taille et la situation bénéficiaire, les multiples varient fortement.
La méthode est particulièrement appréciée pour les petites entreprises, car elle est simple et compréhensible. Mais elle ne remplace pas une évaluation approfondie. Elle fournit une première orientation et une fourchette dans laquelle se situe la valeur de l'entreprise.
Le calcul est simple : indicateur multiplié par facteur. Ce qui compte, c'est un indicateur retraité, corrigé des effets exceptionnels et d'un salaire de l'entrepreneur propre au marché. Pour les petites entreprises dirigées par leur propriétaire, les multiples de l'EBITDA se situent souvent dans une fourchette à un chiffre bas.
Un multiple est toujours une valeur moyenne. Ton entreprise peut valoir plus ou moins que la moyenne en raison de particularités : une clientèle fidèle particulièrement attachée, des contrats à long terme ou une forte dépendance au propriétaire.
Pour les vendeurs professionnels
Pour toi en tant que vendeur, la méthode est utile pour obtenir rapidement un ordre de grandeur réaliste. Elle te montre ce que le marché paie pour des entreprises comparables et te protège d'une attente exagérée ou trop basse.
Mais ne t'y fie pas uniquement. Si ton entreprise a des atouts que le facteur moyen ne reflète pas, tu devrais pouvoir les justifier. Une clientèle bien entretenue ou un cash-flow stable justifient souvent un facteur plus élevé.
Pour les acheteurs d'entreprises
En tant qu'acheteur, la méthode t'aide à situer un prix demandé. S'il se situe nettement au-dessus du multiple propre au secteur, demande de manière critique ce qui justifie le supplément.
Vérifie si le facteur utilisé correspond vraiment à la taille et au risque de l'entreprise. Les petites entreprises fortement dépendantes du propriétaire sont évaluées avec des facteurs plus bas que les entreprises plus grandes et stables disposant d'une large base de clients.
Exemple
Une entreprise artisanale réalise un EBITDA retraité de 130 000 euros. Avec un facteur propre au secteur de 4, on obtient une valeur de 520 000 euros. Comme l'entreprise dépend fortement du propriétaire, on applique un facteur un peu plus bas et l'on s'approche d'une valeur d'environ 470 000 euros.
FAQ
Quel indicateur est utilisé dans la méthode des multiples ?
Le plus souvent l'EBITDA, parfois aussi le chiffre d'affaires ou le bénéfice. Il est important que l'indicateur soit retraité, corrigé des effets exceptionnels et d'un salaire de l'entrepreneur propre au marché.
Quelle est l'importance des multiples pour les petites entreprises ?
Pour les petites entreprises dirigées par leur propriétaire, les facteurs de l'EBITDA se situent souvent dans une fourchette à un chiffre bas. Ils dépendent fortement du secteur, de la taille et du risque et ne peuvent pas être fixés de manière forfaitaire.
La méthode des multiples est-elle précise ?
Elle fournit une orientation rapide, mais pas une évaluation exacte. Comme elle travaille avec des facteurs moyens, elle devrait être combinée avec d'autres méthodes comme la méthode de la valeur de rendement.
La méthode aide-t-elle à décider entre acheter ou créer une entreprise ?
Elle te montre ce que coûte sur le marché une entreprise existante et rentable. Tu peux ainsi évaluer si le prix d'achat en vaut la peine par rapport à l'effort et au risque d'une création.
Où puis-je obtenir des multiples réalistes ?
À partir de valeurs d'expérience sur des ventes réelles dans ton secteur. Des conseillers, des fiduciaires et des associations professionnelles disposent de telles valeurs d'orientation. Il est important qu'elles correspondent à la taille et au type de ton entreprise.
Pourquoi un facteur bas n'est-il pas automatiquement mauvais ?
Un facteur bas reflète souvent un risque plus élevé, par exemple une forte dépendance au propriétaire. Pour un acheteur, cela peut être un prix équitable pour un risque évalué de manière réaliste.
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