EBITDA steht für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, also den Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf immaterielle Werte. Die Kennzahl zeigt die operative Ertragskraft eines Betriebs.
Der Nutzen liegt im Vergleich. Weil Finanzierung, Steuern und Abschreibungen herausgerechnet sind, lassen sich Unternehmen gegenüberstellen, unabhängig davon, wie sie finanziert sind oder wie viel sie zuletzt investiert haben.
Bei der Unternehmensbewertung ist das EBITDA eine der wichtigsten Grössen, vor allem im Multiplikator-Verfahren. Dort wird das EBITDA mit einem branchenüblichen Faktor multipliziert, um einen Wert abzuleiten.
Entscheidend ist das bereinigte EBITDA. Einmaleffekte, aussergewöhnliche Erträge, ein überhöhtes oder fehlendes Geschäftsführergehalt und private Aufwendungen werden herausgerechnet. So entsteht ein realistisches Bild der nachhaltigen Ertragskraft, das nah an der Rentabilität des Betriebs liegt.
Ein Punkt bleibt zu beachten: Das EBITDA blendet Investitionen bewusst aus. Ein Betrieb mit alten Maschinen kann ein gutes EBITDA zeigen und trotzdem bald hohe Ersatzinvestitionen brauchen. Auch der Cashflow fällt dann anders aus. Deshalb ist es eine starke, aber nicht die einzige Kennzahl.
Für Unternehmensverkäufer
Für dich als Verkäufer ist ein sauber ermitteltes, bereinigtes EBITDA oft der Schlüssel zu einem guten Preis. Es macht die wahre Ertragskraft deines Betriebs sichtbar und trägt jede Kaufpreisverhandlung.
Gerade bei inhabergeführten Betrieben lohnt sich die Bereinigung. Hast du dir bisher ein niedriges Gehalt gezahlt oder private Kosten über die Firma laufen lassen, verzerrt das die Zahl. Eine faire Bereinigung wirkt in beide Richtungen.
Für Unternehmenskäufer
Als Käufer schaust du genau auf das bereinigte EBITDA. Es zeigt dir, was der Betrieb operativ wirklich verdient. Ein hohes EBITDA auf dem Papier hilft dir wenig, wenn es durch Sondereffekte aufgebläht ist. Solche Punkte kommen spätestens in der Due Diligence auf den Tisch.
Vergiss dabei nicht, dass das EBITDA Investitionen ausblendet. Rechne anstehende Ersatzinvestitionen in deine Kalkulation ein, sonst wirkt der Betrieb ertragsstärker, als er unter dem Strich für dich ist.
Beispiel
Ein Handelsbetrieb weist ein EBITDA von 140.000 Euro aus. Nach Bereinigung um ein zu niedriges Inhabergehalt und private Kosten bleiben 110.000 Euro. Bei einem branchenüblichen Faktor von 4 ergibt sich daraus ein Unternehmenswert von rund 440.000 Euro.
FAQ
Wofür steht EBITDA?
Für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, also den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Die Kennzahl zeigt die operative Ertragskraft.
Was ist der Unterschied zwischen EBITDA und Gewinn?
Der Gewinn, also der Jahresüberschuss, ist das, was nach allen Kosten übrig bleibt. Das EBITDA rechnet Zinsen, Steuern und Abschreibungen wieder heraus und zeigt so die reine operative Leistung.
Was bedeutet bereinigtes EBITDA?
Ein EBITDA, aus dem Einmaleffekte, private Kosten und ein unrealistisches Inhabergehalt herausgerechnet sind. Nur dieses bereinigte EBITDA gibt die nachhaltige Ertragskraft realistisch wieder.
Warum reicht ein hohes EBITDA allein nicht?
Weil es Investitionen ausblendet. Ein Betrieb kann ein starkes EBITDA haben und trotzdem bald grössere Ersatzinvestitionen benötigen. Diese gehören in jede ehrliche Kalkulation, ebenso ein Blick auf den Cashflow.
Warum ist das EBITDA beim Kauf wichtiger als bei einer Gründung?
Beim Kauf zeigt das EBITDA, was der bestehende Betrieb heute schon verdient. Das ist die Basis für Preis und Finanzierung. Eine Gründung hat anfangs kein EBITDA, weil die Erträge erst aufgebaut werden müssen. Wer übernimmt, startet mit laufenden Zahlen statt bei Null.
Ist EBITDA für kleine Betriebe überhaupt relevant?
Ja, gerade dort. Weil kleine Betriebe unterschiedlich finanziert sind und der Inhaberlohn stark schwankt, macht das bereinigte EBITDA sie erst vergleichbar. Es ist eine der wichtigsten Grössen, wenn es um Preis und Finanzierung geht.
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